李艺铭 杨 雷 于明哲 蒲松涛
精华速览：
本文摘编自中国电子信息产业发展研究院（赛迪研究院）未来产业研究中心发布的《建立未来产业投入增长机制研究》报告。本文提出几个核心观点：建立未来产业投入增长机制是当前未来产业创新发展的迫切需求；未来产业投入增长机制需要有效性、畅通性、协同性的机制设计；围绕“谁来投、投什么、怎么投” 三大核心问题构建未来产业投入增长机制运行体系。
未来产业代表新一轮科技革命和产业变革方向，是培育新质生产力、塑造全球产业竞争格局的关键力量。“十五五” 规划纲要明确提出，前瞻布局未来产业并建立投入增长和风险分担机制，凸显了未来产业投入增长机制建立的必要性。
未来产业投入增长机制运行体系： 谁来投、投什么、怎么投
未来产业投入增长机制理论框架， 围绕“谁来投、投什么、怎么投”三大核心问题，形成政府引导、企业主导、金融协同、服务赋能的格局，聚焦资金、人才等四大基础要素与平台、场景等四大赋能环境，建立全生命周期资本接力、要素协同组合、政府引导的市场化撬动及动态调整机制，共同畅通未来产业投入增长机制运行体系。
（一）谁来投：政府引导、企业主导、金融协同、服务赋能
政府发挥引导作用，承担系统性引导与生态赋能使命。作为要素投入引导者与保障者，政府通过引导基金、风险补偿等弥补早期资金缺口，统筹人才培养引进，强化核心技术攻关与知识产权保护，完善数据要素基础制度。作为生态构建者与赋能者，统筹布局创新平台、开放公共场景、制定前瞻性标准、探索弹性监管机制。各级政府分工协同：中央顶层设计、省级战略转化、市县级落地执行，产业园区发挥先行先试作用。企业发挥创新主导作用，是投入的核心力量。作为要素投入价值转化枢纽，企业通过“投入—研发—转化—收益—再投入”闭环实现可持续创新，集聚培育人才、推动技术突破、挖掘数据价值； 作为生态投入系统集成者，组织搭建协同创新平台、提供推广应用场景、参与引领产业标准、探索践行创新机制。大型领军企业、中型“专精特新”企业、初创科技企业分工协作，形成立体化创新体系。金融机构发挥支持协同作用， 注入金融活水。在要素投入中，构建全周期资本接力体系，通过专项基金支持人才与技术转化，探索数据资产价值化路径。在生态投入中，联动平台整合资源，通过风险分担推动场景落地，参与规则塑造与制度创新；银行、证券、保险、创投和私募等机构差异化发力，覆盖不同发展阶段企业资金与服务需求。未来产业“ 生态服务商” 发挥关键纽带作用， 推动投入实现闭环运转。科研机构、孵化器、第三方服务机构精准供给资金、人才、技术、数据资源， 搭建共享平台、创造场景机会、引领标准规范、完善制度保障； 三者协同形成“ 源头策源— 转化加速— 专业护航” 闭环， 夯实产业基础， 提升投入精准性与可持续性。
（二）投什么：四大基础要素与四大赋能环境
一方面，要投入“资金、人才、技术、数据”四大基础要素，夯实创新根基。资金方面，提供全周期资本供给， 精准匹配产业化过程中经历的“ 魔鬼河”“死亡谷”等各阶段需求，支撑基础研究与前沿探索，并助力概念验证与早期商业化， 保障产业全周期资本支撑。人才方面， 集聚全球顶尖智力， 前瞻布局战略科学家、系统培育卓越工程师、开放引育复合型人才， 打造适配未来产业的人才体系。技术方面， 锚定早期颠覆性与多元技术路线， 强化技术预见、突出基础研究、实施多元布局， 构建阶梯式技术投入机制。数据方面， 构建新型要素基座， 释放数据乘数效应， 以激发产业创新潜能、夯实智能算力底座、强化普惠赋能支撑、构建“ 场景—数据—算力”闭环加速技术向生产力转化。
另一方面， 要构建“ 平台、场景、标准、制度”四大赋能环境，优化创新生态。平台层面，构建枢纽型节点，建设概念验证与中试转化平台，打通成果转化链路，同时建设新型基础设施与开源平台降低创新门槛。场景层面，开放应用试炼场，以未来产业先导区为核心试点探索监管创新，以产业融合型场景赋能传统产业升级，加速未来产业技术市场化落地。标准层面，抢占规则制高点，强化前沿技术标准前瞻布局，积极参与并主导国际标准制定，提升产业全球话语权。制度层面，营造友好创新环境，构建包容审慎的分级分类监管体系， 健全容错试错与正向激励并重的制度， 激发创新内生动力。
（三）怎么投：构建多元化、全链条、风险适配的投入增长体系
一是构建全生命周期的资本接力机制，在“0 到1 阶段”，以政府资金、天使投资提供种子资本；在“1 到10 阶段”， 以政府引导及风险投资为核心；在“10 到100 阶段”，引入私募股权和资本市场，形成有效衔接的资本接力体系。二是打造要素协同的组合投入模式，推行“资金+ 人才+ 技术+ 数据”要素组合投入，支持重大项目时同步配套人才和算力资源，促进各类要素在投入环节深度融合。三是创新政府引导的市场化撬动方式，从直接拨款转向引导基金、风险补偿、首购首用等方式， 设立未来产业相关政府引导基金撬动社会资本， 对早期硬科技投资给予风险补偿。四是建立动态灵活的投入调整机制。依托大数据和人工智能（A I） 建立投入监测平台，允许快速退出无效路径，通过知识产权拍卖实现资源再利用。
建立未来产业投入增长和风险分担机制的政策建议
下文从资本投入、要素与生态优化、风险分担与监管创新四个主要方面提出政策建议，以期形成政府引导、市场主导、多元协同、风险可控的政策合力， 推动未来产业投入增长机制落地实施。
（一）健全多元化、长周期的资本投入机制
发挥政府投资引导与杠杆作用，探索未来产业子基金独立运行机制，优化“母基金 + 子基金”架构并实行长周期考核与容错机制。鼓励金融机构开发专属金融产品，引导长期资本加大对未来产业股权投资基金的投资比例。激发非金融类企业投资活力，鼓励领军企业开展战略投资，支持产业链链主企业设立生态发展基金，试点战略投资研发费用加计扣除。
（二）优化创新要素投入机制和产业生态
强化人才作为第一资源支撑，鼓励高校开设未来产业相关学院，打通人才流动通道，设立特聘岗位和专项基金， 完善人才全周期保障。释放数据要素倍增效应，构建多层次数据交易体系，建设重点领域数据空间，健全数据安全标准并推广隐私计算技术。进一步开放未来产业场景，打造特色试点工程，建立容错与激励机制。完善多主体平台协同研发机制，布局新型研发机构，构建关键技术快速攻关体系，建立产学研用利益共享机制。
（三）构建多层次、全覆盖的风险分担机制
完善保险保障机制，发展适配未来产业的科技保险，构建中央与地方协同的信用担保体系。建立风险补偿与资金池机制，由财政与社会资本共同出资设立专项资金池，对金融机构早期硬科技项目投资损失给予补偿。强化非金融要素风险治理，完善数据安全、科技伦理等法律法规，构建多方协同的要素治理生态。
（四）创新监管模式
建立动态包容的监管框架，针对产业不同发展阶段实施差异化监管，建立跨部门协同机制并动态更新监管指引。推行监管沙盒试验机制，构建全周期管理框架并建立沙盒保险机制。完善多元化市场退出机制，健全资本市场退出体系，建设份额转让平台，建立市场化出清机制并对战略方向失败项目给予适度补偿。
作者单位：中国电子信息产业发展研究院（赛迪研究院）未来产业研究中心